هل نتوقع خفض أسعار الفائدة؟

ترفع البنوك المركزية حول العالم أسعار الفوائد عندما يرتفع التضخم وتخفضها عندما يحدث العكس.

يسمى الرفع سياسة متشددة لكبح التضخم ويسمى التخفيض سياسة مرنة لحفز النشاط الاقتصادي ودفع النمو.

في الحالة الأردنية يتبع البنك المركزي قرارات الفيدرال الأميركي لأن سعر صرف الدينار مرتبط بسعر صرف الدولار لكن ذلك لا يعني أن المركزي الأردني يمتلك مرونة ما تجعله أحيانا يتجاهل قرارات الفيدرال الأميركي شريطة أن يكون مطمئنا إلى معدلات التضخم لكن بحذر، بمعنى أن التضخم في معظمه بالنسبة للأردن مستورد لأن الأسعار المحلية بالنسبة للسلع والبترول خصوصا تتأثر بالأسعار العالمية فهي معظمها مستوردة وليس هذا فحسب فإن التقلبات والاضطرابات لها دور أيضا، كما أن الأردن ليس بمعزل عن التأثر بمعدلات التضخم العالمي.

توقعات صندوق النقد الدولي تقول إن العالم بدأ يفلت من ذروة معدلات التضخم ما يعني أن الوقت سيكون مناسبا لخفض أسعار الفائدة لحفز النمو الذي اتسم بالتباطؤ وهو بتوقع أن ينخفض التضخم الكلي العالمي من متوسط بلغ 6.8% في العام الماضي إلى 5.9% في العام الحالي و4.5% في العام المقبل، مع عودة الاقتصادات المتقدمة إلى أهداف التضخم التي حددتها في وقت أقرب من الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية.

سبق لمحافظ البنك المركزي الأردني عادل شركس، أن أعطى إشارات على هذه التوقعات في وقت مبكر إذ قال: إن المؤشرات العالمية تدل على أن دورة التشديد النقدي انتهت.

وتوقع البدء بتخفيض أسعار الفائدة عالمياً اعتباراً من الربع الثاني للعام الحالي، بمقدار 25 نقطة أساس بشكل ربعي.

لا نتوقع أن يتم تخفيض أسعار الفائدة بالسرعة أو بالقدر نفسه الذي تم فيه رفعها ذلك أن الحذر سيبقى سيد الموقف طالما أن استقرار الاقتصاد العالمي لا يزال على المحك في ظل استمر تصاعد التوترات التجارية والاقتصادية والسياسية بين الاقتصاديات الكبرى.

البنك المركزي الأردني كان رفع أسعار الفائدة على أدوات سياسته النقدية 7 مرات بواقع 400 نقطة أساس، و425 نقطة أساس على نافذة الإيداع لليلة واحدة فور نذر انفلات التضخم العالمي وأظنه سيحتاج إلى وقت أطول يعيد فيه أسعار الفائدة إلى ما كانت عليه قبل بدء الرفع وهو ما سيمتد حتى نهاية العام المقبل شريطة أن تواصل معدلات التضخم استقرارها عند الحدود المقبولة وكل ذلك مرهون بالتطورات على صعيد الاقتصاد والسياسة العالمية التي اعتدنا على أن تكون مفاجئة.